2014年我国三季度GDP同比增长7.3%，较二季度下滑0.2个百分点。投资、消费增速继续下滑，即使9月出口大增15.3%，也难以弥补内需疲弱对经济的影响。不过，由于我国就业和物价形势总体稳定，国民经济继续运行仍在合理区间。通过结构调整，国内第三产业占GDP比重46.7%，高于第二产业；最终消费支出对GDP增长的贡献率为48.5%，消费对经济增长的拉动作用继续增强。

国民经济综合统计司司长盛来运表示，在新常态下经济增长的结构在持续改善，增长的质量有所提高，经济内生的新动力有所集聚，四季度经济继续保持平稳较快运行的可能性比较大。

一、物价无通缩风险，工业品需求复苏力度不强

9月CPI同比增长1.6%，创2010年2月以来新低，市场担忧通缩的风险在加剧。不过，9月CPI涨幅较上月回落较多，主要是上年同期基数较高影响。而CPI环比依然呈现温和上涨趋势，尤其是鲜菜、鲜果上涨较快，随着四季度温度走低，食品价格会有波动，后期同比温和上涨的可能性较大。根据价格传导规律，PPI同比降幅扩大对CPI也有一定影响。9月PPI同比下降1.8%，降幅较上月扩大0.6个百分点，持续31个月负增长，主要是成品油、钢材等原材料价格跌幅较深，显示工业经济偏弱以及产能过剩的压力持续存在。

从中国制造业PMI指数来看，制造业暂无恶化风险。9月中国制造业PMI为51.1%，持平上月。分项指数中，当月生产指数53.6%，较上月上升0.4个百分点；产成品库存指数47.2%，较上月下滑0.9个百分点。在生产经营活动扩张的同时，制造业库存还在下滑。一方面在传统旺季下，企业仍有一定需求。另一方面，企业对后期需求较为谨慎，仍以去库存为主。当月新订单指数52.2%，较上月下滑0.3个百分点，连续两月下降，企业发展后劲略显不足。

图一：制造业分项指数走势

（来源：大宗商品数据终端）

9月规模以上工业增加值同比增长8%，较上月仅回升1.1个百分点，处于年内次低水平。工业增加值同比增速虽有回升，但较前几个月下滑依然明显，显示工业品需求复苏力度不强。其中，钢铁用量较大的多个制造业增加值增速均出现下滑。2014年前9月，通用设备制造业、专用设备制造业、汽车制造业、铁路船舶等运输设备制造业、电气机械和器材制造业分别同比增长10%、7.9%、12.5%、12.2%、10.3%，较1-8月下滑0.1个百分点、0.5个百分点、0.3个百分点、0.4个百分点、0.1个百分点。